USDJPY：跌破144.92之后，该资产面临“双顶”下跌模式

【分析报告】

美元兑日元在美国8月Markit制造业PMI公布后短线下挫55点，日内累跌0.70%，现报145.16。这次下跌引发了市场对美元兑日元短期走势的关注。

近期，美元兑日元的走势呈现出下行趋势。尽管曾在144.92启动过一次反弹，但随后的上涨力度不大。而且，汇价刚刚跌破了前期低点144.92，预计未来走势可能更为疲软，对日元来说是利多因素。

造成日元上涨的主要催化剂可能是风险资产的大幅调整。尽管日本当局暂时没有采取措施，不打算通过干预来遏制美国国债收益率上升对美元兑日元的影响，但随着美国国债收益率上涨，可能会引发风险资产的大规模调整，从而进一步推动日元上涨。

日本财务大臣铃木上周表示，对于汇率过度波动，当局将做出适当反应。虽然官员们最近保持了沉默，但市场普遍认为，如果美元接近150.00水平（即去年10月汇率触及的151.95峰值），那么干预的可能性会相当大。

如果防止日元过度走强是当务之急，那么从政策效果的角度来看，最佳选择可能是通过直接外汇干预，并允许国内收益率略微高于美国债券收益率下降，或者借鉴美联储政策制定者的一些鸽派暗示，使两者趋同。

美国实际收益率的飙升已经对美元构成了上行压力。10年期美债实际收益率昨日短暂突破了2%，这是自2009年以来的首次。即将召开的杰克逊霍尔会议可能会提到加息的威胁，这本身足以继续推高美国短端收益率。对于日元来说，本周五即将公布的CPI数据可能会加剧呼吁日本央行结束收益率曲线控制政策的声音。但迄今为止，日本央行似乎对这些呼声保持着一定的置之不理。

从技术面来看，自去年11月以来，美元兑日元已两次突破了146.40关口，但目前出现了负面逆转趋势。相对强弱指数已经在接近70超买水平的峰值后开始下行，而MACD在正值区域的增速放缓。随机指标曾在跌至80超买水平以下后发生上行反转，显示出一些持续的买盘兴趣。

空头已经跌破了144.92，预计将开启新的下跌周期。一些交易员甚至可能会等待它跌破20日指数移动平均线（EMA）144.30，这条均线本月早些时候曾支撑市场上涨。最新上升趋势的23.6%斐波那契回撤位于同一位置。因此，如果收盘价明显下跌，预计价格将迅速跌至斐波那契38.2%位置的143.00。如果空头压力继续低于50日均线，可能会进一步下跌至141.50至140.80之间。

总体而言，经过六周的上涨之后，美元兑日元在即将召开的杰克逊霍尔银行会议前面临着双顶的局面。尽管看跌模式显示出一些谨慎，但空头已经跌破了前期低点，意味着未来可能继续下跌，直至测试关键的140.00整数关口。操作上，逢高做空可能是主要策略。

综合考虑，针对美元兑日元的交易建议为：空头，进场点位在144.70，目标点位设在140.00，止损点位设在146.90，有效期至2023-09-06 23:55:00。支撑点位依次为144.43、143.87和143.24，而阻力点位则为145.58、146.15和146.40。