看涨趋势不变，但结构过于拥挤

【分析报告】

加拿大通胀数据和商业前景调查成焦点

本周，加拿大经济数据的焦点将集中在通胀数据和商业前景调查上。

市场预计，加拿大9月整体消费者价格指数（CPI）的同比增幅将从8月的4%下降至3.8%。尽管9月汽油价格略有下跌，但与去年同期相比仍上涨了近7%，而8月同比仅上涨了1.5%。能源价格的上涨可能会继续推动通胀。

加拿大央行更加关注最近一系列“核心”通胀指标的价格上涨，这些指标旨在更准确地反映加拿大国内的通胀压力，而非全球。我们预计，不包括食品和能源价格在内的核心通胀率将同比放缓至3.3%，略高于央行设定的通胀目标范围上限（1% – 3%）。同时，抵押贷款利息成本继续上升，增加了通胀的不确定性。值得注意的是，加拿大央行首选的“调整”和“中值”价格增长指标在8月份的三个月滚动平均值都加速至年化4.5%，这引发了市场对于价格增长未能放缓的担忧。

此外，加拿大央行将密切关注企业的定价行为。之前的调查显示，在通胀最初急升期间，企业对价格进行了更广泛、更频繁的调整。尽管近期的调查表明，企业开始逐渐调整价格，但加拿大央行副行长文森特本月早些时候强调了需要恢复“正常”定价行为，以确保通胀能够可持续地回到目标水平。此外，加拿大央行还将密切关注企业和消费者的通胀预期。

随着最近的经济增长数据疲软，央行可能会发出商业状况疲软的信号。同时，由于失业率上升和职位空缺减少，劳动力市场也将面临挑战。

在短期内，加拿大元对美元可能会出现适度的复苏。如果加拿大央行将关键利率保持在较高水平并且降息幅度小于美联储，那么加元可能会受益。

最近，美元兑加元汇率从1.3800的阻力位开始下行，这一趋势自2022年10月以来一直持续。这个关键阻力位的强度以及每日随机指标的超买状态表明，美元兑加元可能会进一步下跌，接近下一个支撑位1.3530 – 1.3515。

从技术面来看，美元兑加元在上周四的交投中看涨势头增强，但在接下来的时间周期中可能会出现回落。虽然市场目前保持在密集的均线之上，但自2020年顶部开始下降的趋势线仍对上行构成阻力，阻止了汇率涨至1.3700以上。虽然一些相对强弱指标和随机震荡指标显示积极迹象，但多头需要更多的结构性调整才能继续上涨。

下行方面，市场仍受到20日和50日均线的支撑，这使得价格保持在1.3500附近，这一支撑区间自7月以来一直存在。同时，200日均线也在相同区域提供相对平稳的价格支撑。因此，如果市场继续下跌至1.3530 – 1.3515区间，可能会引发强烈的反弹，并为多头挑战1.3800奠定坚实的基础。

综合而言，尽管美元兑加元近期的看涨结构吸引人，且自2023年3月以来出现的“头肩底”形态表明了潜在的看涨趋势，但由于时间周期相对紧凑，未来的上涨还需要更多的结构性调整。因此，以逢高做空为主的交易策略可能更具吸引力。

交易建议：

交易方向：空

进场点位：1.3630

目标点位：1.3513

止损点位：1.3700

有效期至：2023-10-30 23:55:00

支撑点位：1.3623、1.3596、1.3569、1.3484

阻力点位：1.3694、1.3785、1.3816、1.3862