XAUUSD：修正性反弹不会走得太远，以逢高做空为主

【分析报告】

金价承受债券收益率上升压力，周一出现强劲回调。近期美国债券的利率持续攀升，特别是长期国债。以10年期债券为例，其收益率已从一个月前的3.88%上升至今天的4.32%，较一年前的3.02%更为明显。与此同时，美国10年期通胀保值债券（TIPS）的收益率超过2%，达到2009年以来的最高水平。这种持续的通胀局势可能会继续推高债券收益率。

由于美国政府债券收益率的上升，投资者们开始将资金从黄金和股票市场重新配置，以实现投资组合的多元化。然而，这对黄金价格产生了下跌压力。根据MarketWatch的数据，由于债券收益率上升，8月可能成为标准普尔500指数在2023年最糟糕的一个月。

彭博社的报道显示，截至上周末，投资黄金的交易所交易基金（ETF）的资产规模已降至接近2800吨，创下自2020年3月30日以来的最低水平。

随着投资者的注意力转向即将于本周四开始的杰克逊霍尔经济研讨会，金价在下跌动能减弱后似乎找到了一些短期支撑。市场对美联储主席鲍威尔在研讨会上的讲话充满期待。如果鲍威尔发表强硬立场的讲话，加深了市场对美国利率长期维持在较高水平的预期，那么金价可能会下跌至1860美元；然而，如果鲍威尔表达更为谨慎和鸽派的立场，金价有可能重新站上200日均线，触及1920美元。

从技术面来看，金价在触及1987美元的高点后出现了强劲的回调。目前，金价的1小时图形显示出通道式下跌的结构，并在上周跌破了1892美元的前低，进一步进入了熊市区间。虽然在今天的交易中，多头似乎找到了一些支撑，但仍未改变下行趋势，意味着多头和空头方面都持续观望。

动能指标显示，金价的跌势可能已经过度，这也可能意味着跌势暂时停止。具体来说，相对强弱指数正在与超卖水平30相互交错，而随机振荡指标在过去两周一直在超卖区域内波动。

如果金价在目前区间成功反弹，多头可能首先测试1900美元的整数关口，随后可能挑战1932美元的重要阻力，该阻力与50日均线相重叠。如果价格突破这一阻力，金价有望测试2月高点1959美元。

另一方面，如果回调继续扩大，3月的支撑位1857美元可能会成为首个支撑转抵抗的水平。突破这一区间可能会为2023年的低点1804美元开启大门。

总体来看，尽管金价在遭受超卖压力的情况下依然未能触及预期的反弹，但其仍在经历下行修正。展望未来，金价在退出下行结构之前，下行压力有望继续增加。在操作方面，应以逢高做空为主要策略。

根据技术分析，建议采取空头交易策略。预计进场点位为1895美元，目标点位为1860美元，止损点位设在1910美元。这一交易建议的有效期限为2023年9月4日23:55，支撑位分别在1887美元、1860美元和1857美元，阻力位则位于1888美元、1892美元和1900美元。