9月CPI前瞻：通胀或再度反弹

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美国劳工统计局将于日内晚间8点30分公布9月CPI，这是自6月通胀率首次超过3%以来的一次重要报告。最近两个月，通胀率连续上升，强调了通胀的韧性，也表明通货膨胀并非一帆风顺。这次CPI报告将为美联储的11月加息决策提供关键数据。

8月CPI数据显示，总体通胀率的反弹主要受汽油价格上涨（6%）和去年同期低基数效应的影响。然而，食品价格上涨幅度相对较小（0.2%）。

二手车价格一直是通货膨胀的主要驱动因素，因为汽车在核心商品中占据40%的权重。自3月以来，二手车价格一直处于通缩状态，但在6月反弹后，7月和8月继续下滑。

住房通胀表现不一致，租户租金上涨至48%，而业主等价租金从7月的0.49%下降到0.38%。尽管住房通胀在放缓，但趋势缓慢，每月只有少数基点的变动，同时也出现反弹。

在供应链问题和罢工的干扰下，汽车制造业可能会受到一定影响，这可能导致新车价格上涨，推动更多人关注二手车市场。

值得注意的是，核心服务（排除房租）可能面临上行风险。医疗保险数据存在问题，自去年10月以来一直抑制了核心服务的通货膨胀，但这个问题将在今年10月得到修正，可能重新推动核心服务的通货膨胀。

最近的非农就业报告显示，服务业就业新增了23.4万个岗位，其中餐饮和酒吧行业增长最快。这可能加剧服务业通货膨胀的可能性，也可能推高食品价格。

总的来说，尽管去通货膨胀进程仍在进行，但由于原油价格近期的反弹，美国罢工和楼市等因素，9月CPI仍可能保持反弹状态。

美联储的政策决策受到内外因素的影响，市场特别关注11月政策会议。美联储已经拉长了政策决策的周期，希望在看到三个月数据后再作出决定。因此，11月的CPI报告和就业报告将在决策中发挥关键作用。目前，美联储内部在11月是否加息问题上存在分歧，不仅关注短期内的加息幅度，还关注政策的持续时间和未来的降息节奏。