回撤率高不一定亏钱？如何正确判断交易系统能力

在交易中，回撤率是一个重要的风险衡量指标。但有时候回撤率高并不一定意味着亏损。在如何正确判断交易系统能力上，需要投资者们深入探究回撤率的内涵，从多个角度透彻了解其作用及限制。

一、回撤率的定义和作用

回撤率是指投资组合净值高峰到下一个低峰之间的最大跌幅。当一个交易系统表现优异时，它将会经历期间的最高净值，但随后可能会出现暂时性下跌。回撤率通常用来衡量一个投资组合或交易系统的风险水平。较低的回撤率表明相对较低的风险，而较高的回撤率则表明更高的风险。特别是对于一些长期交易策略（如趋势跟随），回撤率还可以反映出交易系统对波动市场的适应能力。

二、回撤率的限制

然而，回撤率并非一个完美的指标，因为其存在一些重要限制：

1. 回撤率只考虑了几乎任何行情都会表现不好的单一风险因素——价格波动。回撤率并未考虑到一个投资组合面临的其他潜在风险因素。例如，市场趋势猛烈反转、公司基本面恶化等。

2. 回撤率也无法揭示由策略生产的收益分布。它不能展示整个投资组合的收益分布，特别是盈利期，是否可以经受得起某些高收益损失。更确切地说，即使一个交易系统的回撤承受能力相当高，但仍可能存在需要优化其策略的副作用。毕竟，以经验为基础来思考交易系统是更容易发现问题的方式。

3. 回撤率还无法描述长期和短期走势对于模型（或策略）的影响。一个系统的回撤率失败后，即使在较长时间内不让它再发生（例如通过增加停损），在短期内或某些周期内，回撤率仍然可能很高。

三、如何正确判断交易系统能力

考虑到回撤率的这些限制，如何判断交易系统能力，从一个更全面的角度观察其表现呢？

1. 长期胜率

通常情况下，好的交易系统应该能够在长期内提供足够的胜率，以便实现理想的收益。一个良好的交易系统不应该过于依赖于某个特定市场，而是应该在不同市场条件下表现出色。

2. 易于理解和实现

如果一个交易系统太过复杂，投资者甚至不能了解其背后的模型机制，就很难对其前景做出判断。值得一提的是，复杂的交易系统可能难以实现。因此一个易于理解且实现较为简单的交易系统通常更具吸引力。

3. 相对稳健的收益

相对稳健的收益意味着投资组合可以在绝大多数时候都会有正收益，而不是受到更准确的统计意义、波动较大的统计指标（例如平均回报率）的吸引力。 当交易策略表现不佳时，不能仅因其回撤率达到某个极限而放弃改进其策略。因此，应综合考虑回撤率和其他指标来评估交易策略的性能，并适当权衡这些限制及其影响。