【华尔街日报】蒂米劳斯：通胀越往后越难降

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美联储通讯社的记者尼克·蒂米劳斯在7月9日的文章中指出，尽管努力降低通胀已经接近成功，但进展可能会遇到障碍，因为只有经济衰退才能真正减缓核心通胀速度。

蒂米劳斯认为，住房和二手车价格的下降将有助于改善通胀情况，但如果经济继续增长，要将通胀率进一步降至美联储2%的目标将变得困难。这可能会迫使美联储在就业市场出现疲软之前维持紧缩的货币政策。由于要将通胀率从9%降至3%至4%相对来说较为容易，但要将最后一英里降至2%可能会更加棘手，尤其是在经济活动保持稳定的情况下。

在过去两年中，许多预测者认为随着特定商品价格上涨的逆转，核心通胀将下降，然而他们后来发现其他方面的通胀又开始出现，就像打地鼠一样。

蒂米劳斯认为，导致核心通胀持续的一个主要原因是工资上涨，即仍然紧张的劳动力市场给工资带来上升压力。尽管5月份每一名失业者对应1.6个空缺职位，低于去年的峰值2个，但高于疫情前普遍水平的1.2个，这表明劳动力供需之间的不平衡依然存在。

火热的就业市场使得降低通胀变得困难，如果经济不放缓，工资增长可能会保持高位，从而支撑对商品和服务的需求，进一步刺激对劳动力的需求。只要消费者对自己的工作感到安全，他们就会继续消费，使得降低通货膨胀变得更加困难。

【资讯评论】

从投资者的角度来看，我们认为这则新闻事件提供了一些重要的洞察。通胀问题一直是投资者关注的焦点，尤其是与美联储的货币政策密切相关。

新闻稿指出，尽管经济衰退是真正减缓核心通胀的因素，但目前的努力已经使通胀率走到了最后一英里。然而，要将通胀率从目前的水平进一步降至美联储的目标2%，可能会面临困难。这可能迫使美联储在就业市场走弱之前继续采取紧缩的货币政策。

另一个值得关注的问题是，虽然一些通胀因素出现了逆转，但其他通胀因素又重新出现，给预测者带来了困惑。其中，工资通胀是导致核心通胀持续的主要原因之一。劳动力市场的紧张局势给工资带来上行压力，而就业岗位的空缺率仍然相对较高，说明劳动力供需不平衡的问题仍然存在。

对投资者而言，关键在于就业市场的状况。火热的就业市场使得降低通胀变得更加困难，因为工资增长可能会保持高位，进而支持对商品和服务的强劲需求，刺激对劳动力的需求。只要消费者对自己的工作感到安全，他们就会继续消费，这对降低通胀形成了一定的挑战。

综上所述，作为投资者，我们需要密切关注就业市场和通胀数据的变化，这将对未来的投资决策产生重要影响。